美银：美股正走向“至暗时刻”，年底前或遭总清算

最近大家可能也是在找关于美银：美股正走向“至暗时刻”，年底前或遭总清算相关内容吧？为了整理这篇内容，我特意和朋友，还有公司身边的同事，沟通了很久...也在网上查阅了很多资料，总结了一些关于的相关内容以及这类内容周边的一些相关知识点，接下来一起来了解一下吧，希望通过对“美银：美股正走向“至暗时刻”，年底前或遭总清算”的相关介绍，对大家有所帮助！

美银：美股正走向“至暗时刻”，年底前或遭总清算

在最近，伴随美股市场势不可当的融涨行情，华尔街保守的分析师和策略师们纷纷选择了对现实低头，但是依然有相当数量的观察家们保持着自己的态度，拒绝根据短期的行情变化而改变预期。他们相信，2021年余下的时间里，美股市场行情大概率将出现反转，已经吃进去的进项迟早会吐出来。

在这些坚持既有判断，丝毫不肯动摇的专家当中，就有一位美国银行首席投资策略师哈内特（Michael Hartnett）。在过去六个月时间当中，哈内特一再警告说，美国经济的航船将撞上停止膨胀的礁石，因此，他自然没有去改变美银3800点的标普500指数年底目标点位。

一周之前的大上周五，在每周的资金流动报告当中，哈内特的看空立场不但毫无变化，甚至还走得更远，提出了预计美股市场行情可能反转的时间节点。哈内特写道，从历史记录来看，美股行情每年的变化都是密切追踪供应管理协会制造业指数/采购经理人指数的，只是时间上略略滞后一点。他预言说，到了10月，美股就将迎来清算时间，伴随两指数的平均值转为负数，大盘必然要跟进。

哈内特还进一步强调说，将要发生的还不是简单的盘整，而可能是整个美股超级派对的终结。对于自己看重的政策、价格和利润面，哈内特分析如下：

政策：

投资者现在对央行可谓是丝毫没有畏惧之心……虽然新西兰房价已经上涨了30%，但是新西兰央行上周依然不肯加息。美联储在过去十八个月时间当中购买了价值4万亿美元的债券，两倍于美国这二十年来在阿富汗战争当中的投入。自从新冠病毒疫情爆发以来，全球各家央行平均每小时都要投入8.34亿美元购买债券。美国政府2021年的支出速度达到了每小时8.75亿美元……这也就难怪几乎所有投资者都认定每次下跌都是买进机会，都生怕错过重大涨势了。

价格：

刺激已经使得华尔街上演资产大膨胀，而近期以来，资产膨胀终于蔓延到普通人身边，让大家切实感到了通货膨胀的压力……过去六个月间，美国消费者价格指数同比上涨7.8%，核心消费者价格指数同比上涨6.8%。5月间，美国房价同比上涨19.7%。加拿大消费者价格指数上涨速度来到二十年新高。英国、加拿大、澳大利亚和新西兰的房价都在飙涨。美国和日本的生产者价格指数感到了压力。更不必说，地缘政治风险和民族主义的星期，正在让全球化大开倒车，而这也是一种长期通货膨胀压力。

利润：

V形复苏最初看上去进展顺利，但是通货膨胀日益抬升，使得停滞膨胀的威胁变得越来越现实。美国、德国和日本的汽车产量都在大幅减少。美国消费者信心跌至十年来的谷底。美国住宅销售数字较之峰值下滑13%。美国消费者的支撑力已经见顶，而财政刺激相关的乐观情绪则在退潮。还有联储可能的“政策错误”……全球经济在秋季“闪电衰退”的可能性与日俱增（比如全球采购经理人指数急剧下滑就可能造成这样的效果）。

哈内特的结论是，“下半年将上演负向的股票和信贷冲击”，但事实却是，在过去一周当中，股票和信贷市场都是上涨的势头，标普500指数更是史上第一次收到了4500点以上。

在这样的一周过后，哈内特上周五的报告调子变得更加低沉，因为在他看来，这不管不顾的融涨行情只能让未来的清算变得更加惨烈。这一次，他报告的标题就叫做《至暗图表》，在报告当中，他列出了十几张可怕的图表，从疫情、宏观错配、央行流动性干预造成的财富不均、即将到来的停滞膨胀、下半年每股盈利风险、美国消费者和信贷市场风险等多个不同角度切入，揭示了现状到底有多惨烈。

疫情：

新冠病毒疫情以数字而论……已经有51亿剂疫苗注射，2.14亿病例，450万人丧生。相应的政策反应是……32万亿美元的货币刺激和财政刺激。华尔街的反应是……全球股市总市值在十八个月时间当中膨胀了57万亿美元之多。虽然已经注射了超过50亿剂疫苗，但是许多社会和经济体依然处在疫情威胁之下，使得华尔街可以继续享受到无穷的刺激给资产价格带来的好处。对于华尔街而言，疫情的真正“结束”将是个重大利空消息，但要命的是，几乎没有人相信“结束”会迅速到来。

疫情下的华尔街：

封锁与重启之间的拉锯战使得相应的资产价格也随之波动。与重启密切相关的股票篮子，以及与封锁密切相关的股票篮子，两者之间的相对表现又与债券收益率，尤其是高收益率债券与投资等级债券之间的相对表现关联度很高，与小型股票对大型股票，价值型股票对成长型股票等，也存在类似的关联关系。由于德尔塔变种病毒的关系，过去两个月时间当中，“封锁资产”的整体表现超过了“重启资产”。

疫情下的美国社会：

疫情和对经济的紧急支援也造成了经济的巨大错配，最为明显的表现就是商品、服务和劳动力市场遭遇了严重的供应链破坏，再加上消费支出的“暂时性”猛增，便造成了商品、服务和薪资价格的严重膨胀。需要看到的是，美国零售销售额（已经见顶）较之疫情前的水平高出了大约20%，而与此同时，虽然空缺岗位数量创下了纪录，但是美国非农支薪人数较之疫情前依然少了大约700万。疫情不仅是扭曲了地方劳动力市场，而且也加速了去全球化和孤立主义的大趋势发展。地方和全球供应链短期内很难指望恢复原状……停滞膨胀将成为市场投资的新背景。

联储与贫富不均：

美国央行对新冠病毒疫情的政策反应客观上使得贫富不均问题更加严重了。从20世纪50年代到90年代晚期科技泡沫期间，美国私营部门金融资产（华尔街的代言人）相对于美国国内生产总值（普罗大众的代言人）的比例一直都是在2.5比1到3.5比1之间波动。自从全球金融危机以来，各大央行开始执行量化宽松等激进的干预政策，总计买入了价值22.4万亿元的金融资产（美联储和欧央行先后启动七轮量化宽松），结果就是，美国金融资产的规模现在已经相当于国内生产总值的6.4倍。

联储与科技板块：

联储造就了华尔街的大繁荣，加剧了贫富不均，而这些问题都在科技板块身上得到了集中的体现。现在，Facebook、亚马逊、苹果、微软、谷歌母公司Alphabet，即所谓FAAMG股票，再加上奈飞和特斯拉，这七只股票市值相加，作为国内生产总值可以在全球排到第三位，仅次于美国和中国。在过去十年时间当中，美国联储可谓是科技板块最好的朋友。于是大家也顺理成章地看到，去年疫情爆发以来，全球央行平均每小时要购入8.34亿美元的金融资产，而全球科技股票的盘子平均每小时要膨胀7.8亿美元，这显然不是什么巧合。

美联储、欧洲央行、日本央行：

日本央行执行零利率政策已经超过二十年时间了，而欧洲央行采取类似政策也有近十年了，都是到现在也未能实现货币政策正常化，反而成为了美国联储时时需要考虑的掣肘。需要看到的是，近几十年的历史证明，欧洲和日本的零利率并没有成为资产价格的多大利好。美国则不同，房市依然对利率敏感，而且在国内股市上，科技股的体量巨大。

货币紧缩：

2020年第一季度坠入衰退后，全经济迅速上演了V形复苏，资产价格、住宅价格、大宗商品价格、消费者价格等全线膨胀，这种情况下，全球货币政策制定者也变得谨慎了许多，被迫适当转向紧缩——2021年迄今为止，全球各家央行已经总计进行了41次加息和11次降息，而2020年则是5次加息和95次降息。作为全球最重要的央行，美国联储依然不急于转向紧缩政策，不过资产价格、住宅价格、大宗商品价格和消费者价格的涨势确实意味着，在未来几个季度当中，联储注入的流动性大概率将会明显缩水。

通货膨胀：

2021年以来，通货膨胀飙升，鉴于通胀压力越来越清楚地可以看出，很大部分都是来自结构面，以及疫情造成的影响，指望其短期消失显然是不现实的。过去六个月时间当中，消费者价格指数年化上涨速度已经达到7.8%，核心消费者价格指数为6.8%，美国房价5月年化上涨速度19.7%，而且主要经济体的生产者价格指数也受到了波及。

通胀与去通胀：

结构层面而言，投资者其实目前是针对去通胀前景进行的布置。美银对景气周期性股票持看空立场，认为2021年下半年，高品质防御性股票将占据上风，但是长期而言，美银相信通胀因素最终将占据上风，美元将会趋向疲软。需要指出的是，2021年迄今为止，通胀资产的表现是要好于去通胀资产的，而这种局面上次出现，还要追溯到2016年。

利润见顶：

美银全球每股盈利模型显示，全球企业每股盈利增速顶部已经在4月出现，具体数值在40%上下，而到11月，这一增速将大幅度减缓到9%左右。导致这一幕发生的主要原因包括通货膨胀、供应瓶颈，以及企业在疫情依然严峻、美国消费者见顶、财政悬崖和地缘政治风险等因素下，缺乏增加库存的愿望。利润增长速度减缓，意味着投资者应该转向高品质债券而非垃圾债券，转向防御性股票而非景气周期性股票。

信贷：

信贷利差对于股票表现和金融抑制是有前瞻性意义的，现在，利差依然低迷，但是需要指出的是，高收益率债券相对于投资等级债券的表现正在恶化，而这对于股市而言显然不是什么好消息。

（费绿）

以上就是一些关于美银：美股正走向“至暗时刻”，年底前或遭总清算的相关内容以及这类内容周边的一些相关知识点，希望通过的介绍，对大家有所帮助！后续我们还会更新更多关于的相关资讯内容，关注我们，每日了解最新热点资讯，关注社会动态！