财报丨我乐家居：应收账款频频踩雷恒大和华夏幸福

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财报丨我乐家居：应收账款频频踩雷恒大和华夏幸福

文 | 飞鱼团队

流程编辑 | 丁之淼

越来越多的上市公司加入到对中国恒大集团地产的“征讨”中——近日，宝胜股份称向广州市中级人民法院提起四项民事诉讼，请求深圳恒大材料设备有限公司及关联企业以及担保方支付所欠公司合计7.12亿元货款及违约金。

一个月前，飞鱼财经曾分析过还有哪些公司可能踩雷恒大商票，重点提及了这两年大力发展大宗业务的我乐家居。随着公司半年报的披露，更多信息得以展示。

增收不增利，现金流情况不理想

今年上半年，我乐家居实现营业收入7.45亿元，同比增长38.38%；归属净利润0.53亿元，同比增长10.91%。

虽然业绩实现双增，但其增幅却远远落在了部分同行之后。数据显示，同为A股定制家居上市公司，索菲亚上半年总营收与净利润分别增长68.3%与30.12%；好莱客分别同比增长105.79%与80.06%；欧派家居则实现了65.14%与106.98%的增长。

与此同时，三家公司的营收规模从15亿元至82亿元不等，基数均远超我乐家居，增长显得更具价值。

增长乏力下，我乐家居增收不增利的现象同样明显。今年上半年，公司销售费用从去年同期的1.12亿元增至1.72亿元，同比增长54.31%，超过营收增速。

此外，公司的现金流也在今年上半年表现不理想，由0.28亿元的净流入变为0.87亿元的净流出。

现金流表现不理想，与我乐家居商业票据的增加密切相关。今年上半年，公司商业承兑汇票余额由期初的2.84亿元增至了4.16亿元。现金流的紧张也造成了公司对融资的大量需求。截至6月末，我乐家居短期借款由去年的0.2亿元攀升至2.34亿元，长期借款则从0.21亿元攀升至1.33亿元。

“消失”的头部房企

2020年半年报中，我乐家居有一段论述为“公司与恒大、融创、金茂、华夏幸福、金科等国内TOP30地产公司深入战略合作，持续扩大与各战略采购单位的合作体量。”

而在今年的半年报中，则只称在“稳步拓展与头部房企的战略合作，优化大宗客户结构。”

前后不过一年，为何对这些企业避而不谈？一方面，大宗业务于我乐家居而言，本就拓展不利。今年上半年，公司经销业务实现收入4.38亿元，较上年同期增加 42.83%；直营零售业务实现收入1.14亿元，较上年同期增加 67.94%；大宗业务收入虽然达1.91亿元，但同比仅增长17.66%，增速明显低于其他渠道业务的发展。

另一方面，公司合作额度居前的大型房企频频爆雷，也是不可忽视的因素。

半年报显示，公司应收账款前五名的公司中，两家属恒大地产旗下，两家属华夏幸福旗下，合计应收账款接近1亿元。而自去年至今，两家公司均在一定程度陷入债务危机之中。

值得关注的是，我乐家居还有支付给华夏幸福旗下公司1200万元的投标保证金被列入了前五名其他应收款。尽管这一款项账龄在1年之内，公司也尚未进行坏账计提，但是否能否全额收回尚存疑虑。

与此同时，截至期末，我乐家居有5000多万的商业承兑汇票因未获得出票人的履约而转为了应收账款。

尽管公司并没有在半年报中具体披露这5000万元的商票究竟是“踩雷”了哪家地产商，但飞鱼财经发现，我乐家居近半年来先后起诉来安孔雀郡房地产开发有限公司、来安裕达房地产开发有限公司，两者均属华夏幸福。

7月时，南通崇川区人民法院则审理了我乐家居与南通盛建置业有限公司的票据纠纷案件，后者为恒大地产集团上海盛建置业有限公司的全资子公司。

（完）

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